周度观点：

供应端：老挝天然橡胶零关税进口政策红利持续释放，1月享惠进口货值同比大增174.4%，为国内天然橡胶市场增供低价货源；国际多数胶种报价小幅走弱，仅泰国烟片价格略上涨。

需求端：下游轮胎行业复工加快，全钢胎、半钢胎开工率环比分别大幅提升36.73、39.47个百分点，山东地区轮胎厂内库存天数同步环比下降，企业去库叠加开工回升，对天然橡胶的刚需采购有所增加，成为需求端核心支撑。

价差方面：受近期原油价格大幅上涨影响，合成橡胶成本端支撑强劲推升价格，导致全乳胶与合成橡胶价差环比大幅下跌2310元/吨至2125元/吨，天然橡胶价格跟涨力度趋向减弱。

观点：短期来看，下游轮胎开工回升带来的需求改善，将对价格形成一定支撑，但海外低价货源流入、库存高企以及价差结构恶化，仍对价格上行形成较强压制，市场整体或维持震荡整理态势。

一、期市价格概况

沪胶主力RU2605合约节上周冲高回落，3月6日结算价格收于16655元/吨，环比下跌435元/吨，价格波动区间在16460-17520元/吨。

全乳胶主力与20号胶主力合约结算价差上周收于323元/吨，环比下跌75元/吨。

全乳胶主力与合成橡胶主力合约结算价差上周收于2125元/吨，环比下跌2310元/吨。

二、现货价格概况

3月6日，泰国杯胶现货价格报55.5泰铢/千克，环比跌1泰铢/千克。

3月6日，海南民营浓缩乳胶现货报价12600元/吨，环比涨100元/吨。

云南产区停割中，无胶水现货报价。

3月6日，海南全乳胶现货报价16500元/吨，环比涨0元/吨；云南民营全乳胶现货报价16700元/吨，环比跌100元/吨。

3月6日，泰国烟片现货报价19600元/吨，环比涨400元/吨；越南3L现货报价17000元/吨，环比跌150元/吨。

3月6日，泰国20#标胶青岛保税区现货报价2025美元/吨，环比跌35美元/吨。

三、产业链数据

3月6日，上期所天然橡胶期货库存117540吨，环比增3070吨。

2月27日，青岛保税区天然橡胶库存67.99万吨，环比增1.22万吨。

2月27日，天然橡胶社会库存138.30万吨，环比增1.7万吨。

3月6日，全钢胎开工率为65.9%，环比增36.73个百分点；半钢胎开工率为74.03%，环比增39.47个百分点。

3月6日，山东地区全钢胎厂内库存天数为45.79天，环比降1.25天；山东地区半钢胎厂内库存天数为43.10天，环比降0.99天。

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